2018年，中公教育(002607.SZ)借殼亞夏汽車成功登陸深交所，成為A股中第一家公務員考試培訓機構。中公教育提供的考試服務類型近百種，主要分為公務員、事業(yè)單位招錄考試培訓，教師招錄考試培訓等。
公務員報考人數持續(xù)增加，中公教育的業(yè)績和股價卻令人大跌眼鏡：今年前三季度凈利潤虧損8.91億元，今年以來股價累計下跌近80%。
高退費率是外界關注的另一個問題。中公教育提供的培訓班次包括普通班和協(xié)議班，協(xié)議班的模式為雙方簽署協(xié)議，簽了協(xié)議的學員，費用可以部分或全額退還。
今年前9個月，中公教育退費金額123.97億元，退費比率65.81%。12月28日晚，中公教育在回復深交所的關注函中，解釋了今年高退費率的原因。
業(yè)績下滑背后：
前三季度協(xié)議班退費比率達65.81%
如果學員考試沒有通過或公務員招考未被錄取，費用可以部分或全額退還。作為公考行業(yè)中的龍頭企業(yè)，中公教育提供的協(xié)議班，有著考不過可以部分或全額退款的特點，而協(xié)議班培訓價格也明顯高于中公教育的普通班。
但今年以來，協(xié)議班的高退費比率成為了中公教育營收以及其核心業(yè)務——公務員序列培訓收入同比大幅下滑的原因之一。
深交所關注函顯示，中公教育2021年前三季度公務員序列的參培人數及收入分別較2019年減少16%和11%，較2020年減少42%和21%。
對此，中公教育表示，2021年前三季度公務員序列培訓收入同比出現下滑，主要影響因素為收款不及預期及退費增長較多。
中公教育公告顯示，近幾年來，其協(xié)議班整體退費金額不斷上升，其中，2019年度退費金額74.23億元，退費比率44.14%、2020年度退費金額100.09億元，退費比率46.54%、2021年1月~9月，退費金額123.97億元，退費比率65.81%。
而對于其核心業(yè)務——公務員序列培訓今年前三季度的退費金額大幅度增加，中公教育解釋稱，隨著今年市場競爭激烈，公司推出的協(xié)議班高退費班次的占比有所上升，但在招錄公告和招錄人數沒有明顯增長的情況下，提高通過率的難度增加從而導致退費增加。
此外，中公教育表示，學員貸的使用，雖然擴大了參與培訓的生源，但部分學員對培訓的重視程度不夠，考試準備不充分等因素影響，導致使用貸款的學員通過率明顯低于公司正常通過率，這也導致退費率較高。
另一方面，由于2021年省級公務員聯考時間提前，中公教育指出，考試學員考前準備時間縮短，使得學員的參培意愿減弱，從而影響公司招收的參培學員人次減少，同時對公司課程安排造成不利影響，部分長線班無法開展，替代為非長線班。這也影響了其前三季度的收入。
不過，中公教育認為，其市場占有率并未明顯下滑，并表示，學員貸的使用鞏固了原有市場份額并進一步提高了參培學員數量。
回應存貸雙高質疑：
需要充足資金應對可能的退費
中公教育上市后，2021年2月初，公司市值曾高達2577億。截至12月29日收盤，中公教育收漲1.81%報7.87元/股，總市值485.4億元，年內股價累計跌幅77.6%。12月27日盤中，其股價跌至7.53元/股的年內新低。
中公教育發(fā)布的三季度財報顯示，今年前三季度營業(yè)收入63.01億元，同比下滑15.29%;凈利潤為虧損8.91億元，同比大幅下滑167.45%。三季度營收同比下降68.79%至14.45億元，凈利潤虧損7.94億元，同比減少151.08%。
“存貸雙高”是外界關注中公教育的另一個問題。
隨著三季報的業(yè)績大變臉，中公教育在短短幾個月時間里收到了兩份關注函。深交所在第二份關注函指出，中公教育2018年末、2019年末、2020年末貨幣資金、定期存款及理財產品等金額扣除合同負債(預收款項)后為27.81億元、37.68億元和39.94億元，仍大于短期借款金額。
對此，中公教育回復稱，其各年度及各年末貨幣資金、定期存款及理財產品等余額真實，銀行短期貸款發(fā)生額及余額真實，并表示有多項因素需求充足的資金。其中，包括之前所提及的在協(xié)議班模式下，需要充足資金以應對可能的退費。
中公教育公告顯示，其協(xié)議班收入始終維持在總收入的75%左右。鑒于協(xié)議班學員不過要退還學員大部分學費，從穩(wěn)健經營的角度出發(fā)，公司需要保有一定規(guī)模的貨幣資金或者可以及時變現的資產以應對可能出現的協(xié)議班退費。
此外，中公教育指出，由于經營活動現金流具有較強的季節(jié)性，公司需要通過部分短期銀行借款以應對季節(jié)性的資金需求。
另一方面，自2018年以來，中公教育沒有停下擴張的步伐，其經營規(guī)模和分支機構在不斷增長，中公教育指出，其先后在山東、吉林、遼寧、陜西、北京等地購置建設學習及辦公場所，對資金有一定需求。
中公教育,考不過退學費
